深演智能营收净利润骤降：大客户阿里双刃剑显著，应收账款偏高

《港湾商业观察》施子夫

【资料图】

7月9日，深交所向北京深演智能科技股份有限公司（以下简称，深演智能）发出第三轮审核问询函。在前两轮问询中，监管主要围绕公司客户、采购与供应商、毛利率、应收账款及其他应收款等问题发出了关注。

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第一大客户阿里巴巴收入骤减

深演智能是一家营销技术（MarTech）服务商，公司致力于通过技术、智能算法和系统产品提升企业数字化营销中的自动化和智能化水平，主营业务是为大中型企业级客户提供一站式数字营销中的智能决策系统及运营服务。

经营期间，深演智能的收入主要来自智能投放服务。基于自主研发的多项核心技术及算法，深演智能开发了智能投放管理系统AlphaDesk和智能企业数据管理系统AlphaData两大核心产品，帮助企业提高从新客获取到用户运营等全链路的经营效率。

据悉，深演智能广泛服务于汽车、美妆、快消、零售、互联网服务等多个行业，公司智能投放服务的客户类型主要为广告主和广告代理公司，主要大客户包括阿里巴巴、WPP集团、阳狮集团、宏盟集团、Farfetch等知名企业。

众所周知，深演智能所处的互联网广告营销领域历来竞争激烈，且无论是价格因素，还是市场获客成本，乃至于其上游客户业绩波动性等，都可能对下游产生较大影响。据其介绍，第三方智能投放服务细分行业内主要有几类参与者：一类是传统数字营销公司通过收购方式进入，主要包括蓝色光标（300058.SZ）通过收购多盟智胜、利欧股份（002131.SZ）通过收购聚胜万合切入这个领域；一类是人工智能企业布局营销场景，主要包括科大讯飞；最后一类是专业技术公司，主要包括深演智能。

在前两轮问询函中，深交所对于深演智能的客户情况都进行了问询。据了解，在过去三年，公司客户集中度较高，且在2022年，深演智能来自第一大客户阿里巴巴的收入出现了明显的下降。

报告期内，深演智能的前五大客户的销售收入分别为4.76亿元、6.40亿元和2.77亿元，分别占当期总收入的74.86%、74.33%和51.06%；各期公司向第一大客户阿里巴巴销售收入分别为2.78亿元、4.36亿元和1.22亿元，占比分别为43.8%、50.61%和22.55%。

自2020年以来，深演智能逐步成为阿里巴巴智能投放相关服务的主要供应商之一，服务的对象包括手机淘宝（2020年占比约27%）等多个业务条线产品。

对于来自第一大客户收入锐减，深演智能表示，主要受宏观经济波动、阿里巴巴自身经营调整影响以及公司经营策略调整所致。

此外，对于阿里巴巴收入的依赖程度是否构成重大不利影响，深演智能方解释称，“报告期内，公司智能投放服务终端客户复购率分别为91.90%、84.88%和90.58%，虽然阿里巴巴营收占比较高，但是由于阿里巴巴这类互联网服务行业客户考核要求高，毛利率较低，报告期内，阿里巴巴的毛利金额占比不高。同时，公司的企业数据管理系统业务呈现出快速增长态势，对毛利贡献加大，在一定程度上降低了阿里巴巴在2022年收入下降对公司毛利的影响。”

然而从业绩层面来看，来自阿里巴巴收入的降低对公司的盈利能力造成了不小的冲击。

报告期内，深演智能实现营业收入分别为6.36亿元、8.61亿元和5.43亿元；实现归母净利润分别为3737.37万元、6271.64万元和5936.20万元，同一时期扣非后净利润分别为3410.95万元、6060.70万元和5775.17万元。

2022年，深演智能的营收、净利双双下滑，其中营收同比下降36.96%，净利润同比下降5.35%，扣非后归母净利润同比下降4.71%。

在招股书中，深演智能方将业绩下滑的原因归因于公司智能投放服务收入较上一年同期下降3.65亿元，下降较大。其中阿里巴巴智能投放服务收入下降3.14亿元，同比下滑71.98%，其他非阿里客户复购率高、粘度强，下降5126.41万元，同比下滑13.67，下降幅度较小。

02

应收账款账面余额较大

除下游客户集中度较高外，深演智能还面临应收账款账面余额较大的风险。

报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为2.89亿元、2.85亿元和2.30亿元，分别占当期主营业务收入的45.46%、33.11%和42.32%。

同时，深演智能也坦言，“如果公司主要客户因自身经营状况或外部经营环境严重恶化导致影响其偿付能力，则公司将面临应收账款部分甚至全部无法收回的风险。”

报告期内，深演智能经营活动产生的现金流量净额还逐年走低，分别为7129.00万元、4247.10万元和3143.50万元。

在第一轮的问询函中，深交所要求深演智能结合2021年度应付账款变动表分析当期经营活动现金流量净额与净利润差异较大的合理性。

对此，深演智能回复称，2021年度，公司净利润与经营性现金流量净额的差异为2024.54万元，形成差异的主要原因为公司经营性应付项目余额较上年减少2714.12万元，经营性应收项目余额较上年增加696.07万元导致。

据悉，2021年度深演智能与部分头部媒体代理商更改结算方式，缩短结算周期，使得应付账款年末余额较年初减少5270.92万元，预付账款年末较年初增长1196.29万元；同时该年度深演智能的合同负债较年初增长909.21万元，主要系公司致力于发展企业数据管理系统业务，随着公司在手订单的增加，公司预收客户款项增多所致。

截至2022年12月底，深演智能母公司财务报表、合并财务报表未分配利润分别为1.11亿元、-893.33万元，存在累计未弥补亏损。

上述累计未弥补亏损主要系公司于2015年通过同一控制下收购天津优驰的方式拆除VIE架构，天津优驰变更为公司的全资子公司，使得2015年末合并报表中增加了1.05亿元的未弥补亏损所致。

从过往的业绩表现来看，目前深演智能的盈利规模还尚不足以覆盖累计未弥补亏损。

根据《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》的规定，公司应当以合并报表、母公司报表中可供分配利润孰低的原则确定具体的利润分配总额和比例。

也就是说，在累计未弥补亏损情形消除之前，深演智能存在无法进行现金分红的风险。（港湾财经出品）